Det gjelder en rekke forbud og plikter for hvordan aktørene skal opptre i verdipapirmarkedet. Slike bestemmelser kalles atferdsregler. Atferdsregler har til formål å legge til rette for en sikker, ordnet og effektiv handel med finansielle instrumenter. Manglende overholdelse av atferdsregler er egnet til å skade tilliten til verdipapirmarkedet, noe som igjen kan svekke verdipapirmarkedets egenskap som en effektiv kilde for kapitalinnhenting.
Regler om markedsatferd er inntatt i forordning EU nr. 596/2014 om markedsmisbruk ("MAR") som gjelder ved at verdipapirhandelloven §3-1 henviser til forordningen. Les mer i relevant regelverk.
Definisjon av markedsmisbruk
MAR definerer og forbyr følgende atferd som markedsmisbruk:
- Innsidehandel
- Markedsmanipulasjon
- Ulovlig spredning av innsideinformasjon
I tillegg oppstiller MAR krav til aktørene som blant annet har som formål å redusere risikoen for og/eller avdekke markedsmisbruk, samt bidra til økt informasjonssymmetri i finansmarkedene, herunder:
- Plikt til å offentliggjøre innsideinformasjon
- Plikt til å føre innsidelister
- Plikter relatert til tilbakekjøp og stabilisering
- Plikter ved markedssonderinger
- Meldeplikt for personer med ledelsesansvar og deres nærstående
- Krav i forbindelse med investeringsanbefalinger
- Krav om forebygging av og rapportering av mistenkelige ordre og transaksjoner
Annet regelverk enn MAR
Ytterligere krav til markedsaktørenes atferd følger også av andre regler enn MAR. Dette omhandler blant annet:
- Flaggeplikt for større posisjoner
- Plikt til å rapportere større netto shortposisjoner og forbudet mot udekket shortsalg
Finanstilsynet fører tilsyn med aktørenes atferd i verdipapirmarkedet, herunder at de overholder de krav og forpliktelser som ulike regelverk oppstiller. For enkelte typer overtredelser kan Finanstilsynet ilegge overtredelsesgebyr, mens andre overtredelser anmeldes til politiet for sanksjonering i straffesporet.
Les mer om sanksjonering ved brudd på markedsatferdsreglene som Finanstilsynet fører tilsyn med.
Mer informasjon om MAR
- Forbud mot markedsmanipulasjon
- Forbud mot innsidehandel og tilskyndelse til innsidehandel
- Forbud mot ulovlig spredning av innsideinformasjon (taushetsplikt)
- Offentliggjøring og utsatt offentliggjøring av innsideinformasjon (løpende informasjonsplikt)
- Innsidelister
- Flaggeplikt
- Meldeplikt for personer med ledelsesansvar (primærinnsidere) og deres nærstående
- Shortsalg og rapportering av shortposisjoner
- Tilbakekjøp (Buy back)
- Stabilisering
- Markedssonderinger
- Investeringsanbefalinger
- MAR og utslippskvotemarkedet
- Generelt om sanksjonering ved brudd på markedsatferdsregler
- Forebygging av markedsmisbruk og rapportering av mistenkelige ordre og transaksjoner (STORs)
- Varsling