Verdipapirisering

Begrepet verdipapirisering brukes om en prosess der finansielle eiendeler, slik som utlån, samles i en portefølje og gjøres om til verdipapirer. Formålet er å omgjøre relativt illikvide eiendeler om til omsettelige verdipapirer, slik at utstederen kan hente finansiering ved å selge eiendeler og overføre kredittrisikoen knyttet til låntakerne til investorer.

Om verdipapirisering

Ved tradisjonell verdipapirisering selger et foretak, typisk en bank, utlånene til et spesialforetak. Spesialforetakets virksomhet er begrenset til å eie lånene og finansiere kjøpet ved å utstede obligasjoner. Kontantstrømmene fra utlånene brukes til å betale renter og avdrag på obligasjonene. Banken kan bruke tradisjonell verdipapirisering både til å redusere kredittrisiko og som kilde til finansiering. Dersom verdipapiriseringen oppfyller kravene til overføring av vesentlig kredittrisiko, kan banken få reduserte kapitalkrav for de solgte eksponeringene.

Syntetisk verdipapirisering skiller seg fra tradisjonell verdipapirisering ved at utlånene ikke overdras til et spesialforetak, men forblir på bankens balanse. I stedet overfører banken kredittrisikoen knyttet til en definert portefølje av utlån, ofte gjennom avtaler om tapsbeskyttelse for ulike transjer. Aktørene som påtar seg denne risikoen kan sammenlignes med investorer i transjer i en tradisjonell verdipapirisering. For den delen av utlånsporteføljen som er beskyttet, kan banken få reduserte kapitalkrav forutsatt at banken oppfyller kravene til overføring av vesentlig risiko i porteføljen til investorene.

Finanstilsynet har ansvaret for tilsyn med verdipapirisering i Norge. Tilsynet omfatter både tradisjonelle og syntetiske verdipapiriseringer. Videre inkluderer tilsynet blant annet oppfølging av foretak som deltar i slike transaksjoner, vurdering av om det foreligger vesentlig risikooverføring, tilsyn med etterlevelse av STS-kriteriene samt tilsyn med at regelverket etterleves.

Krav til oversendelse av STS-melding

For verdipapiriseringer som oppfyller kravene til enkel, transparent og standardisert verdipapirisering (STS), gjelder særskilte krav til melding til den europeiske verdipapir- og markedstilsynsmyndigheten (ESMA) og til relevante tilsynsmyndigheter, herunder Finanstilsynet.

Veiledning om melding om verdipapirisering med vesentlig risikooverføring

Veiledningen gjelder finansforetak som skal verdipapirisere ikke-misligholdte engasjementer og vil anerkjenne vesentlig risikooverføring.

Finanstilsynets evaluering av foretakets samlede risiko og kapitalbehov (SREP) og pilar 2-krav for risikoer knyttet til verdipapirisering

Vurderingen av samlet kapitalbehov gjennomføres som en del av årlig SREP-prosess. Som en del av prosessen vurderer Finanstilsynet om risikoen forbundet med verdipapirisering er tilstrekkelig ivaretatt under pilar 1 gjennom individuell vurdering.  

Ressurser

Kontakt

Eventuelle spørsmål kan sendes på e-post til: