Soliditet i pensjonskasser per 31. desember 2023
Sist publisert: 25. april 2024
Solvenskapital i pensjonskassene samlet
- Alle de 74 pensjonskassene oppfylte det forenklede solvenskapitalkravet per 31. desember 2023.
- Solvenskapitaldekningen for pensjonskassene samlet var 176 prosent, som er en nedgang på 2 prosentpoeng fra utgangen av 2022. Hovedårsaken til nedgangen er at solvenskravet har økt noe mer enn ansvarlig kapital i perioden.
- For private pensjonskasser var den samlede solvenskapitaldekningen 182 prosent per 31. desember 2023, ned fra 186 prosent per 31. desember 2022 (183 prosent per 30. juni 2023).
- For kommunale pensjonskasser var solvenskapitaldekningen 168 prosent per 31. desember 2023 og på samme nivå som ved utgangen av 2022. Fra 30. juni 2023 var det imidlertid en økning i solvenskapitaldekningen på 10 prosentpoeng fordi den ansvarlige kapitalen økte betydelig mer enn solvenskravet i perioden.
Figur 1
Solvenskapitaldekning uten overgangsregelen i pensjonskasser samlet
Uten overgangsregelen for forsikringstekniske avsetninger var pensjonskassenes solvenskapitaldekning 174 prosent per 31. desember 2023, ned fra 176 prosent per 31. desember 2022.
Figur 2
Solvenskapitalkravet for pensjonskasser
- Solvenskapitalkravet for pensjonskassene samlet var 88 mrd. kroner per 31. desember 2023. Det er en økning fra 74 mrd. kroner per 31. desember 2022.
- Markedsrisiko utgjorde den største andelen av samlet risiko (før diversifisering) med 84 prosent.
Figur 3
Samlet risiko for private og kommunale pensjonskasser
For private og kommunale pensjonskasser utgjorde markedsrisikoen hhv. 87 og 81 prosent av samlet risiko.
Figur 4
Kapitalkravet for markedsrisiko for pensjonskasser per 31. desember 2023
- Solvenskapitalkravet for markedsrisiko for pensjonskassene samlet var 96 mrd. kroner per 31. desember 2023, opp fra 80 mrd. kroner per 31.desember 2022.
- Kapitalkravet for aksjerisiko, som var den klart største markedsrisikoen for pensjonskassene, økte med 15 mrd. kroner i 2023, til 67 mrd. kroner. Økningen har sammenheng med at markedsverdien på aksjeporteføljen økte med 21 mrd. kroner til 166 mrd. kroner og at aksjestresset* i kapitalkravberegningen (basert på Solvens II-regelverket) økte i perioden.
- Renterisikoen økte med 4 mrd. kroner i perioden, til 18 mrd. kroner. Pensjonskassene er utsatt for renterisiko i obligasjonsporteføljen. I tillegg er det renterisiko (avkastningsrisiko) knyttet til forsikringsforpliktelsene som varierer for ulike typer forsikringsforpliktelser. Per 31. desember 2023 var både private og kommunale pensjonskasser mest utsatt ved renteøkning (verdifall på obligasjonsbeholdningen). Ettersom markedsrentene nå er høyere enn den garanterte renten, er verdien av forsikringsforpliktelsene mindre følsomme for renteendringer.
- Valutarisikoen økte med 5 mrd. kroner fra utgangen av 2022, mens eiendomsrisikoen ble redusert med 0,8 mrd. kroner det siste året.
Fotnote:
*Aksjeprissjokket økte fra 36 prosent for børsnoterte aksjer i OECD-land og 46 prosent for øvrige aksjer per 31. desember 2022 til hhv. 40 prosent og 50 prosent per 31. desember 2023. Justeringsmekanismen i aksjeprissjokket innebærer at sjokket endres fra kvartal til kvartal avhengig av forutgående aksjeprisutvikling, og slik at justeringen er maksimalt +/- 10 prosentpoeng fra standardsjokkene på hhv. 39 og 49 prosent.
Figur 5
Kapitalkravet for markedsrisiko for pensjonskasser samlet
- Kapitalkravet for aksjerisiko utgjorde 52 prosent av samlet markedsrisiko før diversifisering per 31. desember 2023.
- Valutarisiko var den nest største markedsrisikoen med 15 prosent, tett fulgt av renterisiko med 14 prosent. Både rente-, valuta- og aksjerisikoen økte som andel av samlet markedsrisiko fra utgangen av 2022, mens kredittmarginrisikoen og eiendomsrisikoen ble noe redusert.
Figur 6
Kapitalkravet for markedsrisiko for private og kommunale pensjonskasser
- Aksjerisikoen utgjorde 53 prosent av samlet markedsrisiko (før diversifisering) for private og 50 prosent for kommunale pensjonskasser. Aksjerisikoen økte med hhv. fire og ett prosentpoeng for kommunale og private pensjonskasser fra utgangen av 2022.
- Eiendomsrisikoen ble redusert med hhv. 3 og 2 prosentpoeng for kommunale og private pensjonskasser i perioden.
Figur 7
Kapitalkravet for livsforsikringsrisiko
- Solvenskravet for livsforsikringsrisiko var 16 mrd. kroner for pensjonskassene samlet per 31. desember 2023, som er en økning på 0,3 mrd. kroner fra 31. desember 2022.
- Avgangsrisiko, som er risikoen for at kundene flytter sine kontrakter*, utgjorde den største livsforsikringsrisikoen, med 12 mrd. kroner (64 prosent før diversifisering). Avgangsrisikoen er omlag uendret fra utgangen av 2022.
Fotnote:
*Avgangsrisiko gjelder produkter der midlene kunden får med seg ved flytting (flytteverdien) er høyere enn de forsikringstekniske avsetningene.
Figur 8
Kapitalkravet for livsforsikringsrisiko for private og kommunale pensjonskasser
- Avgangsrisikoen var den største livsforsikringsrisikoen for både private og kommunale pensjonskasser.
- Avgangsrisikoen var en del større i kommunale enn i private pensjonskasser per 31. desember 2023.
Figur 9
Sammensetningen av den ansvarlige kapitalen for pensjonskassene
- For pensjonskassene samlet var den ansvarlige kapitalen til å dekke det forenklede solvenskapitalkravet 155 mrd. kroner per 31. desember 2023 og tilsvarte 47 prosent av forsikringsforpliktelsene (uten tilleggsavsetninger, kursreguleringsfond og bufferfond). Det er en økning fra utgangen av 2022 da den ansvarlige kapitalen var 131 mrd. kroner og tilsvarte 42 prosent av forsikringsforpliktelsene.
- Kursreguleringsfondet (til private pensjonskasser) økte med 8,4 mrd. kroner, mens bufferfondet til kommunale pensjonskasser økte med 8,5 mrd. kroner. Kapital i gruppe 1 (egenkapitalen) økte med 4,7 mrd. kroner.
- Renteøkningen i 2023 har isolert sett bidratt til økt kapital i gruppe 1 (redusert verdi av forsikringsforpliktelsene). Mindreverdi av eiendelene utover bokført verdi (dvs. at markedsverdien er lavere enn bokført verdi) reduserte den ansvarlige kapitalen med 1 mrd. kroner.
Figur 10
Sammensetningen av den ansvarlige kapitalen for private pensjonskasser
For private og kommunale pensjonskasser tilsvarte den ansvarlige kapitalen hhv. 55 prosent og 41 prosent av forsikringsforpliktelsene per 31. desember 2023, se også figur 12.
Figur 11
Sammensetningen av den ansvarlige kapitalen for kommunale pensjonskasser
For kommunale pensjonsordninger ble kursreguleringsfond og tilleggsavsetninger erstattet av et sammenslått bufferfond fra 1. januar 2022.
Figur 12