Innlegg: Finanstilsynet har ikke abdisert

I et leserinnlegg i Finansavisen 11. desember under overskriften "Tilsynet abdiserer" mener Pål Vaage Martinsen å se et mønster hvor "majoritetsaksjonærer, med en urovekkende regelmessighet, overkjører rettighetene til minoritetsaksjonærer, uten at det ser ut til at våre såkalte «vaktbikkjer» – Oslo Børs og Finanstilsynet – griper inn".

Jeg kan berolige Martinsen og andre med at Finanstilsynet er opptatt av at likebehandlingskravene følges, og at tilsynet på ingen måte har abdisert. Finanstilsynets rolle i denne sammenheng er å føre tilsyn med at aktører med konsesjon etter blant annet verdipapirhandelloven ivaretar sine plikter. Privatrettslige forhold må i all hovedsak løses mellom partene og eventuelt prøves for domstolene.

Utstederforetaket plikter å likebehandle aksjonærene og ikke utsette disse for forskjellsbehandling som ikke er saklig begrunnet. Dette følger klart av aksjelovgivningen, verdipapirhandelloven og børsregelverket. Lovgivningen har også regler for å få prøvet beslutninger truffet av utstederforetakets organer.

Oslo Børs skal etter verdipapirhandelloven og børsregelverket påse at utstedere oppfyller sine forpliktelser om likebehandling. Finanstilsynet skrev til Oslo Børs i mai 2022 og påpekte deres ansvar for å følge opp dette. Finanstilsynet har ikke – i motsetning til Oslo Børs – hjemmel til å sanksjonere mot overtredelser fra utstederselskapets side.

Verdipapirforetakene som bistår utstederselskapene ved kapitalinnhentinger, skal også ivareta markedets integritet og utøve sin virksomhet i samsvar med god forretningsskikk, blant annet ved å gi utstederforetakene informasjon og rådgivning om likebehandlingskravene i forbindelse med emisjoner. Finanstilsynet påpekte dette overfor verdipapirforetakene gjennom et likelydende brev i desember 2022.

Finanstilsynet har i år gjennomført et tematilsyn der aktørenes oppfølging av kravet om likebehandling av aksjonærer er vurdert. Tilsynet omfattet Oslo Børs og ti verdipapirforetak hvor det ble tatt utgangspunkt i gjennomføringen av noen rettede emisjoner. Tilsynet med verdipapirforetakene er i ferd med å bli ferdigstilt. Tilsynet med Oslo Børs forventes ferdigstilt mot slutten av januar 2024.

Martinsen skriver i sitt innlegg at "minoritetsaksjonærer ikke lenger kan være passive tilskuere. Vi må påvirke og delta aktivt i finansmarkedet." Dette er det enkelt å slutte seg til. Samtidig vil Finanstilsynet også framover følge opp at aktørene ivaretar sine plikter for å bevare markedets integritet.