Høyring frå EBA: Forslag til reglar om godkjenning av modellar for initial margin i EMIR

EMIR (forordning (EU) 648/2012) er gjennomført ved inkorporasjon i verdipapirhandelslova § 17-1 og tredde i kraft i juni 2017. EMIR 3 (forordning (EU) 2024/2987) gjer endringar i EMIR og er foreløpig ikkje gjennomførte i norsk rett.

Ifølgje EMIR artikkel 11 nr. 1 skal partar som inngår eit OTC-derivat som ikkje cleares gjennom ein sentral motpart, sette i verk risikoreduserande tiltak. Blant anna må partane innhente marginar frå kvarandre, sjå EMIR artikkel 11 nr. 3. EMIR 3 inneheld krav om at kompetente myndigheiter skal godkjenne modellar som bereknar slike marginar (IM-modellar) og at EBA skal godkjenne pro-forma modellar slik som ISDA Standard Initial Margin Model (ISDA SIMM).

EBA har nå sendt på høyring forslag til reglar om kompetente myndigheiters godkjenning og løpande oppfølging av IM-modellar. Reglane oppgir korleis kompetente myndigheiter skal vurdere IM-modellar og om brukarar av IM-modellar etterlever dei materielle krava i EMIR artikkel 11 og RTS ein om risikoreduserande teknikkar for OTC derivat som ikkje cleares av ein sentral motpart. Formålet med reglane er å sikre ei konsistent tilnærming blant kompetente myndigheiter og å unngå dobbeltarbeid mellom EBAs validering og autorisasjonsvurderingane til dei nasjonale myndigheitene.

Reglane blir etter alt å dømme innlemma i EØS-avtalen og gjennomført i norsk rett ved inkorporasjon i verdipapirforskrifta. Finanstilsynet ber føretaka informere tilsynet dersom det er forhold av særleg betyding for norske interesser som Finanstilsynet bør vere merksam på. Det vil i utgangspunktet ikkje bli gjennomført ei ny høyring når regelverket skal gjennomførast i norsk rett.

EBA har i tillegg utarbeidd retningslinjer om godkjenning av IM-modellar som også er sende på høyring.

Høyringsfristen for dei utfyllande reglane og retningslinjene er 17. juni 2026.

Høyringsnotat og meir informasjon er tilgjengeleg på nettstaden til EBA:

• Consultation on Regulatory Technical Standards on the authorisation of initial margin models
• Consultation on Guidelines on the authorisation of initial margin models