Gå til innhold
16.09.2010 Skriv ut

Kapitalforvaltning

Forsikringsselskaper og pensjonsforetak skal ha en forsvarlig kapitalforvaltning. Eiendeler til dekning av forsikringsmessige avsetninger skal være plassert hensiktsmessig og betryggende sett i forhold til arten av forsikringsforpliktelser og hensynet til sikkerhet, risikospredning, likviditet og avkastning, jf. forsikringsvirksomhetsloven §§ 6-6 og 7-10. Nærmere regler om kapitalforvaltningen er fastsatt i egen forskrift for henholdsvis skadeforsikringsselskaper og livsforsikringsselskaper/pensjonsforetak.

Finanstilsynet har utviklet tilsynsmetodikk for risikobasert tilsyn med bruk av risikomoduler. I sin tilsynsmessige oppfølging vurderer Finanstilsynet foretakets systemer for styring og kontroll med kapitalforvaltningen samt foretakets risikonivå. Finanstilsynet legger til grunn at risikonivået til enhver tid skal være forsvarlig i forhold til foretakets risiko­bærende evne.

Bestemmelser i gjeldende direktiver på forsikringsområdet vil endres når Solvens II-direktivet trer i kraft. Finanstilsynet har over tid arbeidet med forberedelser til gjennomføringen av Solvens II. På kapitalforvaltningsområdet er økt vektlegging av systemer for styring og kontroll gjennom kapitalforvaltningsforskriftene kapittel 2 en del av disse forberedelsene. Hva Finanstilsynet vektlegger i sin evaluering av foretakenes systemer for styring og kontroll av kapitalforvaltningen fremgår av dokumentet Modul for markeds- og kredittrisiko i forsikring – Evaluering av styring og kontroll.  

Eksempler på tilsynsmerknader knyttet til kapitalforvaltningsområdet

Finanstilsynet gjennomførte i første halvår 2010 tematilsyn som dekket kapitalforvaltnings­området i ni av de største pensjonskassene. Tilbakemeldingene til pensjonskassene er oppsummert i en samlerapport.

Samlerapport etter tematilsyn i de største pensjonskassene (pdf) 

Nærmere om risikoanalyser/stresstester

Krav til foretakenes risikoanalyser er regulert i forskriftene § 2-3. Finanstilsynets forståelse av disse bestemmelsene er beskrevet i rundskriv 7/2008 Risikoanalyser/stresstester i forsikringsselskaper og pensjonsforetak. Rundskrivet berører videre forsikringsselskapenes innrapporteringsplikt basert på Finanstilsynets stresstester.

Høsten 2008 gjennomgikk Finanstilsynet stresstester fra pensjonsforetakene. På bakgrunn av gjennomgangen ble det utarbeidet et likelydende brev.

Forskrifter om kapitalforvaltning

Finansdepartementet har fastsatt to forskrifter som gir nærmere bestemmelser om kapitalforvaltningen i forsikringsselskaper og pensjonsforetak. Forskriftene trådte i kraft 1. januar 2008. Det er forskrift 17. desember 2007 nr. 1456 om skadeforsikringsselskapers kapitalforvaltning (skadeforskriften) og forskrift 17. desember 2007 nr. 1457 om livsforsikringsselskapers og pensjonsforetaks kapitalforvaltning (livforskriften). 

Nærmere om forskriftsendringer:

  • Finansdepartementet har med virkning fra 1.7.2011 fastsatt endringer i kapitalforvaltningsforskriftene for forsikring. Endringene gjelder investeringer i fast eiendom gjennom andre selskaper. Kravet om at slike investeringer bare kan foretas gjennom aksjeselskaper, oppheves. Endringen innebærer at slike investeringer kan foretas gjennom eierandeler med begrenset ansvar i eiendomsselskaper uten gjeld, og der virksomheten er begrenset til plassering i eiendom (omsettelig bolig og forretningseiendom). Endringen innebærer at slike investeringer i eiendom kan foretas gjennom inntil fire eiendomsselskaper, det vil si at det kan være inntil fire eiendomsselskaper mellom forsikringsselskapet/pensjonsforetak og eiendommen. Endringsforskrift liv og endringsforskrift skade.
  • Finansdepartementet har med virkning fra 1.1.2011 fastsatt endringer i forskrifter om forsikringsselskapers kapitalforvaltning. Endringene innebærer blant annet at livsforsikringsselskaper og pensjonskasser får økt adgang til å investere i unoterte verdipapirer og i aksjer utstedt av selskaper som driver eller eier infrastruktur. Det er også gjort endringer i adgangen til indirekte investering i fast eiendom. Mer informasjon om endringene. 
  • Finanstilsynet sendte 26. juni 2009 et forslag til Finansdepartementet om endringer i kapitalforvaltningsforskriftene for forsikring og enkelte andre forskrifter.
  • I endringsforskrift 6. juli 2009 nr. 990 ble livforskriften § 3-3 tredje ledd nr. 2 endret. Henvisningen til § 3-1 første ledd nr. 3 ble erstattet med en henvisning til § 3-1 første ledd nr. 2. Det medførte at det ble innført en 4 prosentgrense for lån og innskudd i eller garantert av finans- eller kredittinstitusjon. Samtidig ble 4 prosentgrensen opphevet på fordringer i form av lån til eller garantert av en internasjonal organisasjon der minst én av statene innenfor EØS-området er medlem. Det ble også foretatt enkelte tekniske endringer.
  • Forskrift 4. april 2008 nr. 339 om endring av forskrift 16. desember 1998 nr. 1241 om årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper og enkelte andre forskrifter endret definisjonen av forsikringsmessige avsetninger i begge forskriftenes § 1-2. Gjenforsikringsandeler ble lagt til som nye eiendeler som kunne dekke forsikringsmessige avsetninger i livforskriften § 3-1 nye nr. 9 og 10. Tidligere nr. 9 til 19 ble nye nr. 11 til 21. Det ble også foretatt enkelte tekniske endringer.
  • Gjeldende forskrifter ble fastsatt 17. desember 2007. Høringsdokumentene er tilgjengelige på Finansdepartementets nettsted.

Spørsmål og tolkingsuttalelser